Новости Атырау - Мунайлы Астана

    18 октябрь 2017, 11:38
      Экономика 21.09.2016, 15:26 0 пікір 844 просмотров

      В рост с 2017 года?

      Международное рейтинговое агентство S&P GlobalRatings выпустило прогноз относительно динамики восстановления экономики Казахстана в ближайшее время. По предположению международных экспертов, начиная с 2017 года экономика постепенно начнет восстанавливаться. S&P GlobalRatings прогнозирует, что в 2017 году экономика РК вырастет на 1,5%, а в 2018 и 2019 годах рост ВВП прогнозируется на уровне 2,2% и 2,5% соответственно.


       

      На сегодня же агентство подтвердило рейтинги Казахстана на уровне BBB-/A-3, прогноз «негативный».  Краткосрочные рейтинги подтверждены на уровне «A-3». S&P также подтвердило рейтинг Казахстана по национальной шкале «kzAA». Правительство прогнозирует экономический рост страны в 2016 году на уровне 0,5%. ВВП Казахстана в 2015 году возрос на 1,2%, подчеркнули эксперты агентства. По словам аналитиков S&P GlobalRatings  экономика Казахстана все еще подвергается негативному влиянию низких и волатильных цен на нефть.  Однако позитивное влияние на кредитоспособность страны по-прежнему оказывают сильные фискальные показатели, поддерживаемые значительными вливаниями из Нацфонда, активы которого составляют 50% ВВП. Негативный прогноз по суверенным рейтингам отражает риски того, что бюджетные и внешнеэкономические показатели Казахстана могут ухудшиться в ближайшие 18 месяцев по сравнению с нынешним относительно высоким уровнем. Прогноз отражает и риск снижения темпов экономического роста республики в большей степени, чем нынешние ожидания агентства. 

      Позитивное влияние на рейтинги Казахстана по-прежнему оказывают значительные фискальные активы, обусловленные профицитами бюджета в период высоких цен на сырьевые товары. Уровень рейтингов Казахстана ограничен относительно низкой эффективностью институциональной системы. Это отражает высокую степень  централизации политических процессов, умеренным уровнем экономического развития и высокой зависимостью  от нефтегазового сектора, а также ограниченной гибкостью денежно-кредитной политики, считают аналитики агентства. 

      Экономика Казахстана в значительной степени зависит от нефтяного сектора, который, по официальным оценкам, напрямую составлял примерно 15% ВВП и более половины объема экспорта в денежном выражении в 2014 году.Однако агентство полагает, что экономика Казахстана вновь будет демонстрировать умеренные темпы роста, начиная с 2017 года, при этом рост ВВП составит в среднем 2% в 2017–2019 годах. Прогнозируемая динамика макроэкономических показателей будет поддерживаться ростом объемов инвестиций и восстановлением уровня потребления. Рост ВВП будет также обусловлен улучшением показателей экспорта в связи с постепенным ростом цен на нефть, а также окончательным вводом в эксплуатацию месторождения Кашаган.

      S&P GlobalRatings  пересмотрело свой подход к расчету доходов и расходов бюджета правительства Казахстана с тем, чтобы лучше отразить бюджетные показатели расширенного правительства, включающего центральное правительство, региональные органы власти и Нацфонд. По оценкам агентства, в рамках пересмотренного подхода дефицит бюджета увеличился до высокого значения – 8,6% ВВП в 2015 году от профицита, в среднем составляющего 3,5% ВВП в последние пять лет. Базовый сценарий предполагает постепенную консолидацию бюджета с дефицитом, равномерно снижающимся в ближайшие три года, и небольшим профицитом в 2019 году.Ожидания агентства основаны на ряде предположений, среди которыхпостепенный рост цен на нефть и увеличение объемов добычи.  Эти факторы связаны с вводом в эксплуатацию Кашаганского месторождения, что будет способствовать росту Национального фонда республики. 

      Планы руководства страны в отношении совершенствования системы налогообложения и сбора налогов, а также фокусирование на оптимизации налогового законодательства путем повышения налога на добавленную стоимость могут поддержать рост доходной части бюджета.

      «Мы считаем, что правительству Казахстана может быть сложно контролировать расходы, в то время как дальнейшие непредвиденные задержки с запуском Кашаганского проекта могут привести к снижению доходов ниже запланированного уровня. Мы также отмечаем ряд рисков, связанных с условными обязательствами правительства. Так как банковская система Казахстана остается слабой, возможен рост проблемных активов в этом году из-за того что девальвация в прошлом году повлияла на способность некоторых заемщиков обслуживать кредиты в иностранной валюте. Мы также полагаем, что официальная статистика проблемных кредитов недооценивает кредитный риск в секторе. Это связано с тем, что некоторые банки создали специальные юридические лица (SPVs), в которые перевели проблемную задолженность, отразив ее по номинальным значениям. Если произвести корректировки, реальный уровень проблемных кредитов, скорее всего, окажется существенно более высоким», – отмечается в обзоре агентства. 

      Эксперты агентства считают, что высокий уровень долларизации депозитов резидентов в экономике Казахстана ограничивает гибкость монетарной политики. Хотя доля депозитов в иностранной валюте в совокупном объеме депозитов недавно сократилась до менее чем 60% с пикового значения в 70% в конце прошлого года, ее уровень остается высоким. Депозиты коммерческих банков в Национальном банке РК, номинированные в иностранной валюте, составляли примерно половину международных резервов Национального банка РК в конце 2015 года. Кроме того, Нацбанк республики проводит операции «валютный своп» с казахстанскими банками в объеме около $4 млрд, что равно  почти 15% международных резервов, по сути, перемещая эти внешние активы из банков в Национальный банк РК.

      Внешнеэкономические показатели Казахстана остаются под давлением, хотя они все еще относительно сильны и являются фактором, поддерживающим рейтинги. В частности, в 2015 году счет текущих операций был исполнен с дефицитом, который составил 3,2% ВВП. Это произошло после пятилетнего периода профицитов, в среднем составлявших 2% ВВП.

      Дефицит достигнет пикового  значения в 4% ВВП в 2016 году, вслед за чем постепенно будет сокращаться, поскольку цены на нефть будут восстанавливаться и Кашаганское месторождение вступит в строй. В краткосрочной перспективе счет текущих операций (СТО) будет поддерживаться сокращением импорта, так как уровень потребления снижается в результате значительного ослабления тенге в прошлом году. Существуют риски в отношении платежного баланса Казахстана, связанные со значительным притоком прямых иностранных инвестиций (ПИИ) долгового типа. Их объем составлял около $80 млрд в 2015 году, что близко к 45% ВВП, или более 140% поступлений по СТО.

      ПИИ такого рода сконцентрированы главным образом в нефтяной и добывающей отраслях. Несмотря на то, что связанные с ними риски представляют меньшую угрозу для финансового счета платежного баланса по сравнению с финансовыми потоками, выплату задолженности между связанными компаниями проводить легче, нежели декларировать крупные дивиденды.

      Как отмечается, в августе 2015 года Национальный банк РК объявил о переходе к «плавающему» курсу тенге и таргетированию инфляции. Последовавшая за этим корректировка обменного курса позволила несколько снизить внешние риски. Вместе с тем переход к эффективному инфляционному таргетированию займет определенное время, так как Национальному банку РК требуется полностью внедрить новые инструменты и закрепить уровень доверия участников рынка.

      При этом S&P может понизить долгосрочные рейтинги Казахстана, если придет к выводу, что  фискальные, внешние или экономические показатели не улучшаются в соответствии с ожиданиями. Например, задержки в реализации Кашаганского проекта могут стать одной из причин ухудшения суверенной кредитоспособности. При этом рейтинги  могут стабилизироваться на текущем уровне, если давление на платежный баланс снизится или повысится гибкость монетарной политики. Последнее возможно в случае, если долларизация депозитов резидентов значительно сократится, улучшив способность Национального банка влиять на экономическую ситуацию в стране.


       

       Оксана Мартынюк

      Пікірлер

      Пікір қосу

      ДОБАВИТЬ ОБЪЯВЛЕНИЕ

       
      Введите пять букв размещенных внизу:
        ____      _____     ______   __   __            
       |  _ \\   |  ___||  /_   _//  \ \\/ //     ___   
       | |_| ||  | ||__    `-| |,-    \ ` //     /   || 
       | .  //   | ||__      | ||      | ||     | [] || 
       |_|\_\\   |_____||    |_||      |_||      \__ || 
       `-` --`   `-----`     `-`'      `-`'       -|_|| 
                                                   `-`  
      
       
      Наверх